{"id":21853,"date":"2024-06-13T06:10:46","date_gmt":"2024-06-13T10:10:46","guid":{"rendered":"https:\/\/energiesnet.com\/espanol\/?p=21853"},"modified":"2024-06-13T06:10:50","modified_gmt":"2024-06-13T10:10:50","slug":"el-mercado-busca-claridad-ante-confuso-mensaje-de-la-opep-m-juan-szabo-y-luis-a-pacheco","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/energiesnet.com\/espanol\/el-mercado-busca-claridad-ante-confuso-mensaje-de-la-opep-m-juan-szabo-y-luis-a-pacheco\/","title":{"rendered":"El mercado busca claridad ante confuso mensaje de la OPEP+ – M. Juan Szabo y Luis A. Pacheco"},"content":{"rendered":"\n
\"Ilustraci\u00f3n
\u00abEstamos persuadidos, dado lo que conocemos hoy, de que el suministro tendr\u00e1 escollos para satisfacer la demanda y que la OPEP+ gestionar\u00e1 la producci\u00f3n cerrada de acuerdo a las necesidades del mercado, y no m\u00e1s all\u00e1, principalmente porque creemos que no tienen los niveles de producci\u00f3n ociosa que alardean\u00bb (Ilustraci\u00f3n elaborada por Juan Szabo en Dall-E)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Por M. Juan Szabo y Luis A. Pacheco <\/p>\n\n\n\n

El anuncio de la OPEP+ sobre su estrategia de manejo de recortes de producci\u00f3n, lejos de cumplir con la intenci\u00f3n de dar se\u00f1ales claras al mercado petrolero, termin\u00f3 teniendo el efecto contrario. El mercado lo interpret\u00f3, tal como hab\u00edamos asomado la semana pasada, como una se\u00f1al negativa sobre la demanda y la posibilidad cierta de un sobre suministro.   <\/p>\n\n\n\n

As\u00ed las cosas, la semana comenz\u00f3 (martes  4 de junio) con un mercado petrolero debilitado por la incertidumbre de los anuncios de la OPEP+ y por un alarmante informe publicado por el American Petroleum Institute<\/a> (API: por sus siglas en ingl\u00e9s), mostrando un inesperado aumento en los inventarios de crudo. Al d\u00eda siguiente, la reacci\u00f3n fue mitigada por la data publicada en el informe semanal de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica<\/a> (EIA: Por sus siglas en ingl\u00e9s) de los mi\u00e9rcoles, que mostr\u00f3 en los inventarios de crudo y productos cifras m\u00e1s cercanas a las esperadas.  Ya para el jueves, era obvio que la reacci\u00f3n del mercado hab\u00eda sido excesiva y los mercados petroleros recuperaron el aliento, en parte porque Arabia Saudita y Rusia insist\u00edan en que el regreso gradual del crudo a los mercados deber\u00eda verse como una se\u00f1al positiva y no bajista. <\/p>\n\n\n\n

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Fundamentos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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La OPEP+ produjo en mayo unos 270 mil barriles de petr\u00f3leo diarios m\u00e1s que el mes anterior, lo cual a\u00f1adi\u00f3 a la percepci\u00f3n a la baja que los anuncios de la organizaci\u00f3n hab\u00edan generado el domingo por la noche.<\/p>\n\n\n\n

Como era de esperarse, los jerarcas de la OPEP+ se dieron a la tarea de recomponer el da\u00f1o de su confuso anuncio. Hablando en el Foro Econ\u00f3mico de Rusia en San Petersburgo, el ministro de energ\u00eda saud\u00ed, el pr\u00edncipe Abdulaziz bin Salm\u00e1n, declar\u00f3 que no estaba de acuerdo con la interpretaci\u00f3n bajista que los analistas occidentales dieron a los anuncios sobre la reversi\u00f3n gradual de los recortes voluntarios de algunos miembros de la OPEP+ (2,2 millones de barriles por d\u00eda), incluida Rusia, comenzando en octubre. Subray\u00f3 el ministro saudita, que la OPEP+ puede pausar o revertir los aumentos de producci\u00f3n de petr\u00f3leo si el mercado se debilita. <\/p>\n\n\n\n

China, por su parte, comenz\u00f3 a dar ciertas indicaciones de mejoras en su econom\u00eda.  Las importaciones de petr\u00f3leo de China se recuperaron el mes pasado frente a las expectativas de que un n\u00famero de refiner\u00edas terminaran sus procesos de mantenimiento mayor. Los \u00faltimos datos aduaneros mostraron que las importaciones totales de crudo en mayo ascendieron a 11,06 millones de barriles diarios, un aumento del 1,6\u202f% en comparaci\u00f3n con el mes anterior, pero aun un 8\u202f% menos que en el mismo mes en 2023.<\/p>\n\n\n\n

EE. UU., por su parte, se ha mantenido con una producci\u00f3n de crudo de alrededor de 13 millones de barriles por d\u00eda, con una tendencia a declinar a la luz de la continua erosi\u00f3n de la flota de taladros de perforaci\u00f3n. Esta semana, Baker Hughes<\/a> reporta una reducci\u00f3n de otras 6 unidades, en los estados de Oklahoma (petr\u00f3leo) y Pensilvania (gas natural). <\/p>\n\n\n\n

La saga de los informes de inventarios entre API y EIA, como ya mencionamos, contribuy\u00f3 al desconcierto del mercado esta semana. La EIA mostr\u00f3 un aumento relativamente menor en los inventarios comerciales de crudo de EE.UU. (+1,2 millones de barriles), muy por debajo de la estimaci\u00f3n del API de un aumento de 4 millones de barriles. Los inventarios de gasolina de EE. UU. tambi\u00e9n agregaron 2 millones de barriles la semana pasada, como resultado de la ca\u00edda en la demanda interna despu\u00e9s \u201cMemorial Day\u201d y un aumento en los vol\u00famenes refinados, que superaron al repunte en las exportaciones.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan la secretaria de energ\u00eda, Jennifer Granholm, la tan anunciada reposici\u00f3n de la Reserva Estrat\u00e9gica de Petr\u00f3leo (SPR) pudiera acelerarse, a medida que se complete el mantenimiento de los dep\u00f3sitos, en la costa del golfo de M\u00e9xico. Este a\u00f1o, el Departamento de Energ\u00eda ha estado comprando alrededor de 3 millones de barriles de petr\u00f3leo por mes para la SPR, despu\u00e9s de haber vendido 180 millones de barriles en 2022 para tratar de frenar el aumento de los precios y llevar a la reserva a bajos hist\u00f3ricos.<\/p>\n\n\n\n

Continuando con EE. UU., la n\u00f3mina de empleos no agr\u00edcolas, \u00edndice muy seguido por los mercados, mostr\u00f3 la creaci\u00f3n de 272 mil nuevos puestos de trabajo en mayo, muy por encima del pron\u00f3stico de 185.000. <\/p>\n\n\n\n

El esperado recorte de las tasas de inter\u00e9s del Banco Central Europeo (BCE) ha proporcionado cierto soporte macroecon\u00f3mico a los precios del barril, aumentando las esperanzas de un posible recorte de las tasas de inter\u00e9s de la Reserva Federal en septiembre. El BCE concret\u00f3 su primera reducci\u00f3n de tasas de inter\u00e9s desde 2019, bajando su tasa de dep\u00f3sito al 3,75\u202f% desde un m\u00e1ximo hist\u00f3rico del 4,0\u202f%. <\/p>\n\n\n\n

Mientras tanto, la actividad empresarial en el continente europeo se ha empezado a recuperar. El \u00edndice de gerentes de compras (PMI) del Banco Comercial de Hamburgo<\/a>, considerado como un indicador confiable del desarrollo econ\u00f3mico, muestra que la producci\u00f3n del sector privado se expandi\u00f3 en la mayor\u00eda de las principales econom\u00edas de la zona del euro, incluidas Alemania, Italia y Espa\u00f1a.<\/p>\n\n\n\n

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Geopol\u00edtica<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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Las discusiones internacionales alrededor de la crisis del Medio Oriente se han centrado en tratar de negociar o imponer a las partes un cese de fuego duradero. EE. UU. ha estado presionando a Israel a ofrecer condiciones aceptables a Ham\u00e1s, hasta el punto de hacer ofertas a nombre de Israel, las cuales posteriormente fueron desmentidas por Netanyahu. El punto m\u00e1s sensible es la liberaci\u00f3n de todos los rehenes, ya que dentro de Israel, los familiares  y el pa\u00eds en general est\u00e1n ejerciendo fuertes presiones sobre la jefatura militar alrededor de este tema.<\/p>\n\n\n\n

En el asalto a las posiciones de Ham\u00e1s en el campo de refugiados de Jabaliya, las fuerzas israelitas, encontraron varios cuerpos de secuestrados israel\u00edes, lo que aument\u00f3 las tensiones internas, al interpretar que pudieron haber muerto en los bombardeos FDI. Por otra parte, el viernes, Israel confirm\u00f3 que 4 rehenes fueron rescatados en Gaza durante una redada en el campamento de Nuseirat, en el centro de la franja de Gaza, en dos lugares diferentes, y en \u201cestado m\u00e9dico normal\u201d. Las noticias fueron recibidas con alegr\u00eda y refuerzan la determinaci\u00f3n del lado de Israel para ultimar esfuerzos hasta lograr la recuperaci\u00f3n de todos los secuestrados.<\/p>\n\n\n\n

Desde la perspectiva petrolera, lo m\u00e1s relevante es la presi\u00f3n que EE. UU. est\u00e1 ejerciendo sobre los hut\u00edes. EE. UU. sostiene que el plan de paz para la regi\u00f3n, no puede avanzar si persisten los ataques en el mar Rojo. EE. UU. y sus aliados, en su lucha para frenar los ataques a barcos por parte de militantes hut\u00edes, est\u00e1n aumentando los riesgos a los rebeldes, bloqueando cada vez m\u00e1s sus fuentes de ingresos. <\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan un reporte publicado el jueves<\/a>, Washington busca bloquear partes importantes de un plan de paz de la ONU que los actores en conflicto en Yemen adoptaron en diciembre, a menos que los hut\u00edes cesen sus ataques a las rutas mar\u00edtimas internacionales. Esta \u00faltima iniciativa de EE. UU. se produce cuando el Banco Central de Yemen, que sigue bajo el control del gobierno yemen\u00ed respaldado por Arabia Saudita, tom\u00f3 medidas para suspender las operaciones en bancos en \u00e1reas controladas por los hut\u00edes, incluida San\u00e1. Se espera que la medida, que se hizo con el apoyo de EE. UU. y sus aliados occidentales, restrinja el acceso de los hut\u00edes a divisas extranjeras y agote la liquidez del grupo.<\/p>\n\n\n\n

Mientras tanto, en el conflicto en Ucrania, los ataques a Rusia con misiles M142 Himars, suplidos por EE. UU., est\u00e1n teniendo un efecto inmediato al detener los avances de Putin en la regi\u00f3n norte de Ucrania. Estos misiles, de alta precisi\u00f3n y potencia, para los que EE. UU. finalmente dio permiso de ser usados contra objetivos en territorio ruso, destruyeron sitios clave de lanzamiento de misiles y obligaron a los rusos a replegarse. <\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan los informes, las tropas rusas se han \u201catascado\u201d en las aldeas recientemente ocupadas al norte de J\u00e1rkov, donde est\u00e1n tratando de abrirse paso hacia la segunda ciudad de Ucrania.<\/p>\n\n\n\n

En M\u00e9xico, las elecciones presidenciales que alcanzamos a mencionar la semana pasada, culminaron con la clara victoria de la candidata oficialista, Claudia Sheinbaum, en lo que luce como un tsunami electoral. Al parecer, Sheinbaum contar\u00e1 con un mandato claro y mayor\u00eda en el congreso que le permitir\u00e1 cambiar y aprobar leyes para afrontar los retos que tiene el pa\u00eds y quiz\u00e1s atreverse a experimentos m\u00e1s radicales que su predecesor, el presidente L\u00f3pez Obrador.<\/p>\n\n\n\n

En India, Narendra Modi, ha vuelto a ser la fuerza m\u00e1s votada, pero la victoria del nacionalismo hind\u00fa es mucho menos contundente de lo previsto por los sondeos y pierde bastantes esca\u00f1os con respecto a 2019, lo que lo obliga a gobernar con coaliciones. La oposici\u00f3n laica y de izquierdas celebra su segundo puesto como un triunfo, despu\u00e9s de una d\u00e9cada llegando muy lejos del partido del actual primer ministro indio.<\/p>\n\n\n\n

Al cierre de este art\u00edculo, se supieron los resultados de las elecciones al Parlamento Europeo (PE). En un primer an\u00e1lisis, se evidencia el crecimiento de las derechas en el viejo continente, cambiando el panorama de la pol\u00edtica de pa\u00edses como Francia, Alemania y Austria, aunque el balance de poder en el PE no parece haber sido alterado significativamente. Los temas de la migraci\u00f3n, la econom\u00eda y la seguridad, dominaron los discursos de la campa\u00f1a. <\/p>\n\n\n\n

De manera que la semana estuvo agitada desde todo punto de vista, y as\u00ed lo reflejan los precios del petr\u00f3leo, llegando a mitad de semana a los niveles m\u00e1s bajos desde febrero de este a\u00f1o. Durante los \u00faltimos dos d\u00edas de la semana, los precios se recuperaron, pero el incremento perdi\u00f3 empuje como resultado del fortalecimiento del d\u00f3lar en respuesta a las cifras laborales norteamericanas, mejores que lo esperado.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed las cosas, los precios no lograron remontar las p\u00e9rdidas del inicio de semana, concluyendo con una p\u00e9rdida de alrededor de un 1,7 % con relaci\u00f3n a la semana anterior. Ya es la tercera semana consecutiva con p\u00e9rdidas. Al cierre de los mercados, el viernes 7 de junio, los crudos marcadores Brent y WTI se cotizaban a 79,63 y 75,53 d\u00f3lares por barril respectivamente.<\/p>\n\n\n\n

En la anterior entrega, mencionamos el cambio en el sentimiento del mercado, sobre todo por las incertidumbres macroecon\u00f3micas que los indicadores sugieren. Esta semana vimos a los actores del mercado reaccionando, en forma apresurada, a los anuncios de la reuni\u00f3n de la OPEP+: los especuladores corrieron a deshacerse de sus contratos, para luego tratar de enmendar la sobrerreacci\u00f3n. Teniendo clara la premisa de que los \u201cmercados no se equivocan\u201d y que \u201cel precio es el que los mercados determinan\u201d, tambi\u00e9n es verdad que el mercado puede sobre reaccionar a noticias tendenciosas o incompletas, para luego corregir, y que nos encontramos en una coyuntura as\u00ed. Esto puede ser una respuesta a por qu\u00e9 los precios siguen cayendo, pero seguramente es incompleta.<\/p>\n\n\n\n

Estamos persuadidos, dado lo que conocemos hoy, de que el suministro tendr\u00e1 escollos para satisfacer la demanda y que la OPEP+ gestionar\u00e1 la producci\u00f3n cerrada de acuerdo a las necesidades del mercado, y no m\u00e1s all\u00e1, principalmente porque creemos que no tienen los niveles de producci\u00f3n ociosa que alardean. Pensamos que los precios se mantendr\u00e1n en promedio entre 80 y 90 d\u00f3lares por barril, con la volatilidad que le imprimen los eventos macroecon\u00f3micos, pol\u00edticos y operativos que el mercado tiene que procesar a diario.<\/p>\n\n\n\n

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Venezuela, el accidentado camino a las elecciones<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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Dentro de las recortadas campa\u00f1as electorales, el espacio lo ocupan Maduro y Edmundo Gonz\u00e1lez\/Mar\u00eda Corina Machado, el llamado chiripero (la pl\u00e9yade de candidatos con poco o ning\u00fan chance) ni ruido hizo. La oposici\u00f3n continu\u00f3 movilizando gran cantidad de gente en todas las plazas, a pesar de los obst\u00e1culos puestos por el r\u00e9gimen. Mientras que testigos presenciales cuentan de la relativa falta de movilizaci\u00f3n y apat\u00eda de los seguidores de Maduro, aunque se publican fotograf\u00edas de los actos mostrando grandes multitudes. Seg\u00fan analistas parece tratarse de fotos trucadas. En esta \u00e9poca de posverdad todo es posible. <\/p>\n\n\n\n

Quiz\u00e1s el r\u00e9gimen no necesita de concentraciones nutridas y cree que el control de las instituciones electorales, CNE y TSJ, les asegura una victoria. Como una muestra, ya se escucha de gente que reci\u00e9n ha sido reubicada de centro de votaci\u00f3n sin su consentimiento y otras manipulaciones que tienen en su poder como \u201cdue\u00f1os\u201d del proceso. En vista de la evidente falta de popularidad del r\u00e9gimen, se han estado tejiendo una serie de conjeturas, que van desde la inhabilitaci\u00f3n de la candidatura de Gonz\u00e1lez Urrutia, a la declaraci\u00f3n de un estado de excepci\u00f3n provocado por un conflicto armado con Guyana.<\/p>\n\n\n\n

Los presidentes Lula y Petro han insistido con Maduro sobre la importancia de la observaci\u00f3n internacional, sobre todo la de la Uni\u00f3n Europea. Como describimos anteriormente, la misi\u00f3n de la Uni\u00f3n Europea hab\u00eda sido invitada y luego rechazada a instancia de Jorge Rodr\u00edguez, en una muestra m\u00e1s de la ausencia de separaci\u00f3n de poderes.  As\u00ed los eventos, la UE indic\u00f3 que ya era muy tarde para poder integrar un equipo de observaci\u00f3n como el que com\u00fanmente env\u00eda la UE. Colombia y Brasil, quiz\u00e1s aprovechando la ausencia de los europeos, anunciaron que no enviar\u00e1n observadores electorales; una manera de mirar hacia otro lado, revelando sus reales preferencias.<\/p>\n\n\n\n

En el entorno econ\u00f3mico, el r\u00e9gimen est\u00e1 haciendo un esfuerzo extraordinario para poder estirar los recursos hasta las elecciones, manteniendo el gasto p\u00fablico elevado, por su importancia electoral y manteniendo la tasa de cambio bajo control interviniendo en las mesas de cambio, un resultado que se revertir\u00e1 una vez pasadas las elecciones y veremos los costos.<\/p>\n\n\n\n

En el lado petrolero, los ingresos se redujeron por menores precios promedio y por el retorno de los env\u00edos a Cuba. <\/p>\n\n\n\n

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Licencias<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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La OFAC (Oficina de Control de Activos Extranjeros del departamento del tesoro) ha emitido hasta ahora licencias individuales para la compra de petr\u00f3leo y sus productos a Reliance de India y a Global Oil Management Group; otros \u201ctraders\u201d todav\u00eda esperan por noticias de la OFAC, as\u00ed como tambi\u00e9n inversionistas en empresas mixtas. Las empresas ya con licencia son: Chevron, Repsol, Maurel & Prom, Shell con la empresa nacional trinitaria de gas, BP y Ecopetrol para la importaci\u00f3n de gas desde Venezuela. Otras cuarenta solicitudes est\u00e1n esperando respuesta de la OFAC. La nueva empresa mixta, PetroRoraima, no ha recibido una licencia todav\u00eda. En la misma situaci\u00f3n se encuentra PetroCede\u00f1o que ahora tiene un nuevo socio \u201cB\u201d, Jindal Power Ltd., de India.  <\/p>\n\n\n\n

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Operaciones<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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Esta semana, la producci\u00f3n promedio aument\u00f3 4 mil barriles diarios con respecto a la semana anterior, mediante reducci\u00f3n del volumen de crudo diferido y la entrada en producci\u00f3n de pozos nuevos perforados por los tres taladros activos, seg\u00fan Baker Hughes: uno en PetroIndependencia, uno en PetroMonagas y otra en PetroMiranda, en Zuata. <\/p>\n\n\n\n

El promedio de producci\u00f3n semanal alcanz\u00f3 789 Mbpd, distribuido geogr\u00e1ficamente como se detalla a continuaci\u00f3n:<\/p>\n\n\n\n