{"id":21922,"date":"2024-06-18T10:57:59","date_gmt":"2024-06-18T14:57:59","guid":{"rendered":"https:\/\/energiesnet.com\/espanol\/?p=21922"},"modified":"2024-06-18T10:59:14","modified_gmt":"2024-06-18T14:59:14","slug":"precios-se-recuperan-en-medio-de-predicciones-contradictorias-m-juan-szabo-y-luis-a-pacheco","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/energiesnet.com\/espanol\/precios-se-recuperan-en-medio-de-predicciones-contradictorias-m-juan-szabo-y-luis-a-pacheco\/","title":{"rendered":"Precios petroleros se recuperan en medio de predicciones contradictorias\u00a0\u2013 M. Juan Szabo y Luis A. Pacheco"},"content":{"rendered":"\n
\"Ilustraci\u00f3n
Los precios del crudo reaccionaron favorablemente al c\u00famulo de eventos e informaciones procesadas. Al cierre de los mercados, el viernes 14 de junio, los crudos marcadores Brent y WTI se negociaban en 82,62 y 78,45 d\u00f3lares por barril respectivamente. <\/strong>
(Ilustraci\u00f3n elaborada por Luis Pacheco en Midjourney)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Por M. Juan Szabo y Luis A. Pacheco <\/p>\n\n\n\n

Durante las \u00faltimas semanas, el mercado petrolero ha transitado en un laberinto sin un mapa claro de cu\u00e1l direcci\u00f3n tomar. En d\u00edas recientes, los actores del mercado han optado por sustraerse de las noticias adversas y ser positivos en respuesta a lo que podemos considerar como las evidencias que soportan unos fundamentos s\u00f3lidos de demanda y suministro. Esto, a pesar de lo que en este momento pareciera como una diatriba est\u00e9ril entre la Agencia Internacional de la Energ\u00eda (IEA: por sus siglas en ingl\u00e9s) y la OPEP, cada uno reforzando en sendos reportes sus posiciones en cuanto a demanda y suministro.<\/p>\n\n\n\n

Este conocido contrapunteo estuvo acompa\u00f1ado de informes de aumentos de inventarios de crudo y combustibles en EE.UU., y por un entorno macroecon\u00f3mico global positivo en cuanto al control de la inflaci\u00f3n, que el mercado sigue leyendo como la posibilidad de una reversa temprana en las pol\u00edticas monetarias restrictivas.<\/p>\n\n\n\n

Fundamentos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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La IEA, cuya misi\u00f3n de asesor\u00eda a los pa\u00edses industrializados ha migrado a una de promover la agenda ambientalista, adelant\u00f3 la fecha del pico de demanda de petr\u00f3leo despu\u00e9s de haber dicho en octubre 2023 que se producir\u00eda en 2030.<\/p>\n\n\n\n

En franco contraste con las perspectivas de la OPEP, el informe de la IEA<\/a> prev\u00e9 el pico de la demanda de petr\u00f3leo en 105,6 millones de barriles por d\u00eda para 2029, cuando comenzar\u00eda a contraerse, como resultado de la aplicaci\u00f3n de regulaciones que aumentar\u00edan el uso de autom\u00f3viles el\u00e9ctricos, mejoras en eficiencia y por el crecimiento de energ\u00edas \u201clibres de emisiones\u201d de Gases de Efecto Invernadero (GEI). <\/p>\n\n\n\n

La IEA tambi\u00e9n espera que la capacidad de suministro de crudo alcance casi 114 millones de barriles diarios (MMBDP) para 2030, ocho millones por encima de la demanda proyectada de 106 MMBPD, y que los productores no pertenecientes a la OPEP+, encabezados por EE. UU., representar\u00edan las tres cuartas partes de ese aumento de capacidad.<\/p>\n\n\n\n

\u201cLas proyecciones de este informe, basadas en los \u00faltimos datos, muestran un importante super\u00e1vit de oferta que est\u00e1 surgiendo en esta d\u00e9cada, lo que sugiere que las compa\u00f1\u00edas petroleras tal vez deban asegurarse de que sus estrategias y planes comerciales est\u00e9n preparados para los cambios que se est\u00e1n produciendo\u201d, dijo el director ejecutivo de la IEA, Fatih Birol.<\/p>\n\n\n\n

El documento a\u00f1ade que el crecimiento de la demanda ser\u00eda impulsado principalmente por las econom\u00edas emergentes de Asia, especialmente por el transporte por carretera en la India, as\u00ed como por el combustible para aviones y los petroqu\u00edmicos en China.<\/p>\n\n\n\n

En paralelo, La OPEP no ve un pico en la demanda de petr\u00f3leo en su pron\u00f3stico a largo plazo y espera que la demanda crezca a 116 MMBPD para 2045. Incluso, puede ser mayor, dijo el jueves el secretario general, Hathaim Al Ghais, quien calific\u00f3 el informe de la IEA<\/a> como \u201cun comentario peligroso\u00bb. \u00abEste es un escenario poco realista, que afectar\u00eda negativamente a las econom\u00edas de todo el mundo\u201d, advirti\u00f3. <\/p>\n\n\n\n

La OPEP+, que agrupa a la OPEP liderada por Arabia Saudita, y otros pa\u00edses productores, incluida Rusia, ha realizado una serie de recortes de producci\u00f3n desde finales de 2022 para respaldar el mercado ante la variabilidad de corto plazo, pero manteniendo la capacidad de responder al crecimiento en el mediano plazo que contin\u00faan vislumbrando.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan el reporte de la IEA, EE. UU. aportar\u00eda unos 2.1  MMBPD a ese crecimiento de los productores no OPEP. Por ahora, la realidad desdice a Birol, ya que lejos de crecer vertiginosamente, EE. UU. mantiene su producci\u00f3n de 13 MMBPD durante todo este a\u00f1o y con visos de relativo poco crecimiento para el a\u00f1o que viene. La declinaci\u00f3n de unos 300 mil barriles de petr\u00f3leo diarios desde finales del a\u00f1o pasado, obedece a la continua reducci\u00f3n de taladros activos en las cuencas m\u00e1s prol\u00edficas (esta semana Baker Hughes<\/a> reporta otra reducci\u00f3n de 4 unidades), y a las pol\u00edticas antihidrocarburos impulsadas por la administraci\u00f3n Biden. El posible modesto crecimiento estimado para el a\u00f1o venidero vendr\u00e1 de las sinergias del proceso de consolidaci\u00f3n corporativa que viene avanzando en las cuencas de Shale Oil en EE. UU. <\/p>\n\n\n\n

Relacionado con las presiones ambientalistas en EE. UU., el Instituto Americano del Petr\u00f3leo (API: por sus siglas en ingl\u00e9s) present\u00f3, junto con otros entes, una demanda en la corte de apelaciones de Washington, DC, desafiando los est\u00e1ndares de emisiones de veh\u00edculos livianos y medianos de la Agencia de Protecci\u00f3n Ambiental de los Estados Unidos (EPA: por sus siglas en ingl\u00e9s) para los modelos a\u00f1o 2027 a 2032. API alega que la EPA se ha excedido en la autoridad recibida del Congreso con una regulaci\u00f3n que eliminar\u00e1 la mayor\u00eda de los autos nuevos a gasolina y los h\u00edbridos tradicionales del mercado estadounidense, en menos de una d\u00e9cada.<\/p>\n\n\n\n

La EPA emiti\u00f3 en marzo nuevas normas sobre emisiones de escape que obligar\u00e1 a los fabricantes de autom\u00f3viles a producir y vender m\u00e1s veh\u00edculos el\u00e9ctricos para cumplir con los nuevos est\u00e1ndares. Seg\u00fan la norma, la administraci\u00f3n calcula que hasta un 56\u202f% de todas las ventas de autom\u00f3viles ser\u00e1n el\u00e9ctricos entre 2030 y 2032. <\/p>\n\n\n\n

\u201cHoy estamos tomando medidas para proteger a los consumidores estadounidenses, a los trabajadores manufactureros de EE. UU. y a la seguridad energ\u00e9tica de nuestra naci\u00f3n, lograda con tanto esfuerzo, de este intrusivo mandato gubernamental\u201d, dijo el vicepresidente senior de API, Ryan Meyers. <\/p>\n\n\n\n

Por otro lado, el departamento de energ\u00eda (DOE) anunci\u00f3<\/a> que adquirir\u00e1 unos 6 millones de barriles para continuar con el llenado de las reservas estrat\u00e9gicas (SPR), d\u00e1ndole algo de sustento a los precios del crudo.<\/p>\n\n\n\n

En el otro lado del mundo, en China, se pronostica un crecimiento econ\u00f3mico del 4,5 % en 2024. La demanda interna se ha mantenido relativamente endeble, lo que ha contribuido a la baja inflaci\u00f3n, mientras que el espacio para pol\u00edticas de est\u00edmulo es limitado. La d\u00e9bil confianza empresarial, impulsada en parte por la desaceleraci\u00f3n del mercado inmobiliario, sigue pesando sobre el crecimiento. Esta sostenida desaceleraci\u00f3n parece que se extender\u00e1 a mediano plazo, como reflejo de una demograf\u00eda adversa, un tibio crecimiento de la productividad y crecientes limitaciones de un modelo de crecimiento impulsado por la deuda y la inversi\u00f3n estatal. Se necesitan reformas estructurales para revitalizar la econom\u00eda hacia un crecimiento m\u00e1s equilibrado y de alta calidad. <\/p>\n\n\n\n

India, como China hace 20 a\u00f1os, se ha convertido en la locomotora de la regi\u00f3n asi\u00e1tica. Seg\u00fan LSEG Oil Research,<\/a> se prev\u00e9 que la regi\u00f3n importe en mayo 27,81 MMBPD, frente a los 26,89 MMBPD de abril. Esto representa un aumento de 920,000 barriles por d\u00eda, siendo la India un contribuyente significativo, que aument\u00f3 sus importaciones a un r\u00e9cord de 5,26 MMBPD, en comparaci\u00f3n con 4,55 MMBDP en abril.<\/p>\n\n\n\n

En lo que va de a\u00f1o, Brasil, otro de los mencionados por la IEA para contribuir con el incremento del suministro, ha declinado cerca de 250 MBPD desde los 3,45 MMBPD producidos a principios del a\u00f1o, lo cual no recuperar\u00e1 hasta el arranque del pr\u00f3ximo FPSO, estimado para el cuarto trimestre del a\u00f1o. Similar situaci\u00f3n presenta la producci\u00f3n de Guyana de 645 MBPD en mayo. Solamente dar\u00e1 el pr\u00f3ximo paso en su acelerado crecimiento en el segundo trimestre del 2025, cuando alcanzar\u00e1 cerca de 900 mil barriles por d\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Canad\u00e1 es el \u00fanico pa\u00eds en la lista de crecimiento no OPEP que mantiene el incremento paulatino desde el arranque del oleoducto \u201cTrans Mountain Expanded System\u201d, llevando la producci\u00f3n a 4,8 MMBPD en mayo 2024.<\/p>\n\n\n\n

Geopol\u00edtica<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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Tanto en el conflicto Rusia\/Ucrania, como en Israel\/Ham\u00e1s, continuaron las hostilidades con intensidad, a pesar de que se hicieron conocer ofertas de cese del fuego en ambos frentes. <\/p>\n\n\n\n

El presidente Putin hizo una oferta, que llam\u00f3 \u201cPlan de Paz\u201d, con condiciones claramente inaceptables para Ucrania, sobre todo porque trataba de formalizar nuevas fronteras. Ucrania calific\u00f3 la oferta de \u201cpropaganda dictatorial\u201d. Por otro lado, el uso del armamento recibido del Occidente la ha dado un segundo aire a las fuerzas ucranianas en su respuesta a la avanzada rusa. <\/p>\n\n\n\n

Ucrania atac\u00f3 una base a\u00e9rea militar en Rusia con al menos 70 drones, confirm\u00f3 el teniente general Kyrylo Budanov, jefe de la Direcci\u00f3n de Inteligencia de Defensa de Ucrania. La embestida se lanz\u00f3 en la base a\u00e9rea de Mor\u00f3zovsk en la regi\u00f3n rusa de Rostov, a casi 200 millas de la frontera con Ucrania. Una fuente de seguridad dijo que el golpe ucraniano fue dise\u00f1ado para atacar los aviones que Rusia ha utilizado para lanzar poderosas bombas planeadoras sobre Ucrania.<\/p>\n\n\n\n

En su reuni\u00f3n en Italia, el grupo de pa\u00edses conocido como el G7 acord\u00f3 utilizar activos rusos congelados como colateral para recaudar 50.000 millones de d\u00f3lares (39.000 millones de libras esterlinas) para ayudar a Ucrania a luchar contra las fuerzas invasoras rusas. Putin reaccion\u00f3 calificando la medida como un \u201crobo\u201d que \u201cno quedar\u00eda impune\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n en la cumbre del G7, el presidente ucraniano Volod\u00edmir Zelenski y Biden firmaron un acuerdo de seguridad bilateral de 10 a\u00f1os entre Ucrania y EE. UU., aclamado por Kiev como \u201chist\u00f3rico\u201d. El pacto establece colaboraci\u00f3n militar y de entrenamiento a Ucrania, pero no compromete a Washington a enviar tropas para luchar por su aliado.<\/p>\n\n\n\n

En el Medio Oriente, el Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas ha respaldado el plan paso a paso del presidente Biden para poner fin a la guerra entre Israel y Ham\u00e1s en Gaza. Pero Ham\u00e1s finalmente no acept\u00f3 las condiciones del acuerdo y sus exigencias incrementales tampoco fueron aprobadas por Israel; de manera que Israel continu\u00f3 sus ataques a Rafah, donde el ej\u00e9rcito israel\u00ed encontr\u00f3 y destruy\u00f3 800 metros de t\u00faneles que albergaban equipo de combate y misiles muy cerca de la frontera con Israel.<\/p>\n\n\n\n

En las aguas del mar Rojo, el barco Tutor fue alcanzado por un explosivo acu\u00e1tico lanzado por los rebeldes hut\u00edes de Yemen, la primera vez que un buque es blanco de este tipo de dron marino. La tripulaci\u00f3n abandon\u00f3 la embarcaci\u00f3n y fue rescatada por un barco de la Armada de EE. UU.; el carguero est\u00e1 haciendo agua lentamente, con dos buques en camino para intentar rescatarlo. En un segundo ataque, un misil bal\u00edstico Hut\u00ed alcanz\u00f3 el Tavvishi, un buque portacontenedores con bandera liberiana, de propiedad y operaci\u00f3n suiza, en el golfo de Ad\u00e9n; aunque report\u00f3 da\u00f1os, continua su traves\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Un raro evento geopol\u00edtico lo configura la presencia de un submarino nuclear acompa\u00f1ado de barcos de guerra rusos en Cuba. La armada de EE. UU. despach\u00f3 uno de sus submarinos nucleares junto con varios barcos de guerra hacia Guant\u00e1namo, en Cuba. Esta rara maniobra, destinada a irritar a occidente, podr\u00eda tener secuelas en las relaciones internacionales entre este y oeste.<\/p>\n\n\n\n

Comportamiento de los precios<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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Los precios del petr\u00f3leo crudo apenas cambiaron el viernes, encamin\u00e1ndose a s\u00f3lidas ganancias durante la semana, recuper\u00e1ndose de las p\u00e9rdidas que se produjeron tras la reuni\u00f3n de la OPEP+ de principios de mes.<\/p>\n\n\n\n

Como si la diatriba entre IEA y OPEP no fuera suficiente, Goldman Sachs<\/a> indic\u00f3 en su \u00faltimo informe que espera un d\u00e9ficit de suministro de hasta 1,3 millones de barriles diarios para el tercer trimestre de 2024, a medida que la demanda de viajes y refrigeraci\u00f3n aumente durante el verano; mantuvo su pron\u00f3stico de crudo Brent de 75 a 90 d\u00f3lares por barril. Aunque la opini\u00f3n de Goldman Sachs es una referencia de corto plazo, mientras las proyecciones de IEA y la OPEP son de largo plazo, el banco parece favorecer, en el inicio del periodo, los supuestos de la OPEP y no los de la IEA. Goldman Sachs mantiene su previsi\u00f3n de precio medio para el Brent en 84 d\u00f3lares y para el WTI en 79 d\u00f3lares por barril para 2024.<\/p>\n\n\n\n

Otro elemento que posiblemente el mercado interpret\u00f3 como positivo, fue la reiteraci\u00f3n por parte de Rusia, Irak y Kazajist\u00e1n de su compromiso de cumplir con las obligaciones adquiridas en OPEP+ de reducci\u00f3n de producci\u00f3n, incluidos recortes de compensaci\u00f3n por sobreproducci\u00f3n anterior.<\/p>\n\n\n\n

En el lado negativo, los d\u00e9biles m\u00e1rgenes de refinaci\u00f3n siguen pesando sobre la confianza, mientras que la pol\u00edtica de la FED contin\u00faa siendo incierta en cuanto al inicio de los recortes de tasas, a pesar de los resultados ligeramente mejores de inflaci\u00f3n de lo esperado.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed las cosas, los precios del crudo reaccionaron favorablemente al c\u00famulo de eventos e informaciones procesadas. Al cierre de los mercados, el viernes 14 de junio, los crudos marcadores Brent y WTI se negociaban en 82,62 y 78,45 d\u00f3lares por barril respectivamente.<\/p>\n\n\n\n

Venezuela, escenario de lo imposible<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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La ficci\u00f3n de que Consejo Nacional Electoral era una organizaci\u00f3n colegiada y armoniosa fue abruptamente puesta en evidencia por las declaraciones de uno de los representantes de la oposici\u00f3n en el CNE. El rector Juan Jos\u00e9 Delpino asegura que Elvis Amoroso, presidente del organismo, toma decisiones sin ning\u00fan tipo de consulta a la junta directiva, en contravenci\u00f3n a las normas del organismo. Una de las resoluciones m\u00e1s delicadas que Amoroso ejecut\u00f3 sin consultar, afirma Delpino, ha sido la de revocar la invitaci\u00f3n extendida a la misi\u00f3n de la Uni\u00f3n Europea para ejercer la observaci\u00f3n internacional en las presidenciales de este 28 de julio. Una medida que viola lo firmado en el Acuerdo de Barbados.<\/p>\n\n\n\n

El evidente nerviosismo del r\u00e9gimen ante el avance de la oposici\u00f3n se ha manifestado en decisiones del CNE que favorecen abiertamente al candidato oficialista, as\u00ed como en variadas triqui\u00f1uelas como es la de proyectar propaganda madurista en las estaciones de servicio de PDVSA. A las obvias ventajas de mantener el registro electoral pr\u00e1cticamente sin cambios, se le suma la eliminaci\u00f3n de la observaci\u00f3n electoral, cambios en centros y mesas de votaci\u00f3n de testigos de mesa, lo que representa un coctel para incentivar y producir abstenci\u00f3n en el campo opositor, que ha mostrado tenacidad e ignorado estas provocaciones.<\/p>\n\n\n\n

En la esfera econ\u00f3mica, las cosas no son tan diferentes, el r\u00e9gimen ejecuta una estrategia econ\u00f3mica dise\u00f1ada para obtener beneficios durante el periodo electoral mediante el uso ventajista del presupuesto gubernamental, en lo que a todas luces es al menos peculado de uso: donde los activos p\u00fablicos se utilizan sin reserva alguna para la campa\u00f1a del candidato oficialista. <\/p>\n\n\n\n

El gasto p\u00fablico se mantiene elevado y buena parte est\u00e1 destinado a los sectores que el r\u00e9gimen sabe que le podr\u00edan aportar mayores beneficios electorales, en detrimento del resto de los sectores. Con precisi\u00f3n, han manejado la inyecci\u00f3n de divisas al mercado cambiario, manteniendo la tasa en 40 Bs.\/$, manteniendo la inflaci\u00f3n mensual entre un 1,5 % a un 2 %. <\/p>\n\n\n\n

Los ingresos por hidrocarburos se han recuperado de las bajas de abril y parte de mayo, con exportaciones elevadas por parte de Chevron y transacciones con otras empresas privadas, mayormente en forma de trueque y repago de deudas. Para financiar el resto del presupuesto, la recaudaci\u00f3n del SENIAT se mantiene a niveles elevados, d\u00e1ndole cierta holgura presupuestaria. <\/p>\n\n\n\n

Sector hidrocarburos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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Se mantienen 3 taladros de perforaci\u00f3n operando en el pa\u00eds, concentrados en la faja del Orinoco. Con las actividades de perforaci\u00f3n y los esfuerzos de reducir la producci\u00f3n diferida, especialmente en los campos que ya tienen programas de redesarrollo licenciados por la OFAC, la producci\u00f3n mostr\u00f3 un nuevo incremento. Durante la \u00faltima semana, la producci\u00f3n promedi\u00f3 793 MBPD, distribuido geogr\u00e1ficamente como se detalla a continuaci\u00f3n:<\/p>\n\n\n\n