{"id":23354,"date":"2024-10-07T05:08:32","date_gmt":"2024-10-07T09:08:32","guid":{"rendered":"https:\/\/energiesnet.com\/espanol\/?p=23354"},"modified":"2024-10-10T07:45:38","modified_gmt":"2024-10-10T11:45:38","slug":"el-fantasma-de-la-sobreoferta-petrolera-m-juan-szabo-y-luis-a-pacheco","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/energiesnet.com\/espanol\/el-fantasma-de-la-sobreoferta-petrolera-m-juan-szabo-y-luis-a-pacheco\/","title":{"rendered":"El fantasma de la sobreoferta petrolera – M. Juan Szabo y Luis A. Pacheco"},"content":{"rendered":"\n
\"Los
Los pa\u00edses que tambi\u00e9n pudieran incrementar su producci\u00f3n, si los saud\u00edes deciden hacerlo, son Irak, EAU y Om\u00e1n. La gran pregunta es cu\u00e1nto crudo cerrado tiene cada una de estos naciones<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Por M. Juan Szabo y Luis A. Pacheco <\/p>\n\n\n\n

Uno hubiese esperado que la combinaci\u00f3n de una nueva ca\u00edda en los inventarios de crudo en EE. UU., el hurac\u00e1n Helene, las medidas de est\u00edmulo econ\u00f3mico de China que hicieron repuntar los mercados accionarios chinos, y la interrupci\u00f3n productiva en Libia, impulsar\u00edan al alza los precios del petr\u00f3leo. Sin embargo, especulaciones noticiosas sobre un cambio de estrategia de la OPEP+, en particular del reino de Arabia Saudita, debilitaron la din\u00e1mica alcista.  El diario econ\u00f3mico brit\u00e1nico, el Financial Times<\/a> report\u00f3 que los saud\u00edes est\u00e1n considerando cambiar su estrategia de defensa de los precios, usando los recortes de producci\u00f3n, a la de recuperar su participaci\u00f3n en los mercados petroleros. La noticia, aunque sin muchos detalles o fuentes confiables, fue recibida con alarma por el mercado petrolero, posiblemente una sobrerreacci\u00f3n; un d\u00e9j\u00e0 vu <\/em>del 2014, cuando el entonces ministro saud\u00ed, Ali al-Naimi, empuj\u00f3 a la OPEP a abandonar la pol\u00edtica de defensa de los precios e inund\u00f3 el mercado con crudo saud\u00ed, lo que puso fin a un periodo de precios de crudo elevados; un intento de sacarle el piso a las econom\u00edas del shale oil <\/em>norteamericano, que por cierto result\u00f3 infructuoso.<\/p>\n\n\n\n

La realidad de la actual noticia y sus efectos se ver\u00e1n en el desenvolvimiento del entorno internacional, incluyendo la aparente escalada de las hostilidades en el Medio Oriente.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Fundamentos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

La noticia que esta semana espant\u00f3 al mercado petrolero fue, sin duda, el supuesto cambio de estrategia saud\u00ed (\u00bfOPEP?) para reconquistar la cuota de mercado que ha perdido mientras act\u00faa como \u201cbuen samaritano\u201d apuntalando unos precios del crudo, para el beneficio de todos los productores. Un aumento de la producci\u00f3n por parte de Arabia Saudita romper\u00eda la precaria disciplina que mantiene la organizaci\u00f3n OPEP+, pero el significado real de este aparente \u201cs\u00e1lvese quien pueda\u201d es complejo de estimar. Cualquiera que sea su efecto, podr\u00eda estar magnificado por el retorno de Libia a su producci\u00f3n habitual, como resultado de un posible acuerdo entre las facciones hoy en pugna.<\/p>\n\n\n\n

En nuestra opini\u00f3n, los pa\u00edses que tambi\u00e9n pudieran incrementar su producci\u00f3n, si los saud\u00edes deciden hacerlo, son Irak, EAU y Om\u00e1n. La gran pregunta es cu\u00e1nto crudo cerrado tiene cada uno de estas naciones.<\/p>\n\n\n\n

En el \u00e1nimo de intentar contestar esta \u00faltima pregunta,  tomaremos como l\u00ednea base la informaci\u00f3n publicada por Javier Blas<\/a>, columnista de Bloomberg. Blas reporta que la OPEP+ est\u00e1 hoy produciendo unos ochocientos cincuenta mil barriles por d\u00eda (850 Mbpd) m\u00e1s las cuotas acordadas; por cierto, una de las razones que pudiera estar impulsando el cambio de postura de los saud\u00edes.<\/p>\n\n\n\n

A partir de las producciones durante 2024 de los pa\u00edses de la OPEP+, la declinaci\u00f3n natural de los yacimientos y la actividad de generaci\u00f3n de potencial, podemos calcular que los vol\u00famenes de producci\u00f3n potencialmente disponibles a ser abiertos, son los siguientes: Arabia Saudita 1100 Mbpd, Emiratos \u00c1rabes Unido 400 Mbpd, Irak 200 Mbpd y Om\u00e1n 100 Mbpd. Un total de 1,8 millones de barriles por d\u00eda, a lo que deber\u00edamos sustraerle los 850 Mbpd que estima Javier Blas, para una cifra neta de 950 Mbpd de potencial adici\u00f3n al suministro global. Una cifra que para diciembre pondr\u00eda en balance temporal la demanda y el suministro, suponiendo que los fueran a incorporar todos a la vez, lo que es improbable, y supondr\u00eda una reducci\u00f3n de los precios que hoy se pronostican para el crudo.<\/p>\n\n\n\n

Durante la semana tambi\u00e9n se observaron algunos elementos que, por una parte, apoyan la hip\u00f3tesis de que el mercado petrolero est\u00e1 subsuplido. Por la otra, que la econom\u00eda china, la mayor nube negra sobre el mercado, est\u00e1 siendo atacada por el gobierno central con medidas que podr\u00edan detener su debilitamiento.<\/p>\n\n\n\n

Las medidas consisten primordialmente de est\u00edmulos monetarios: reducci\u00f3n las tasas de inter\u00e9s, inyecci\u00f3n de fondos a los grandes bancos chinos y establecer condiciones preferenciales para la adquisici\u00f3n de viviendas. Las medidas impulsaron las acciones chinas y asi\u00e1ticas a su mejor semana en los \u00faltimos a\u00f1os, aunque podr\u00eda haber una demora antes de que la econom\u00eda real sienta los efectos completos de las medidas de est\u00edmulo.<\/p>\n\n\n\n

La Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica (EIA: por sus cifras en ingl\u00e9s), en su informe<\/a> de los mi\u00e9rcoles, confirm\u00f3 que los inventarios de crudo comercial en EE. UU. continuaron cayendo durante la \u00faltima semana. Esta vez, la reducci\u00f3n fue de 4,5 millones de barriles y los inventarios de gasolina y destilados tambi\u00e9n bajaron. <\/p>\n\n\n\n

Adicionalmente, a pesar de que el hurac\u00e1n Helene se form\u00f3 en el este del golfo de M\u00e9xico y toc\u00f3 tierra en el norte del estado de Florida, caus\u00f3 el cierre preventivo de plataformas de producci\u00f3n costa afuera de Luisiana. El cierre fue de unos quinientos mil barriles por d\u00eda (500 Mbpd), aunque ya las empresas normalizan las actividades. <\/p>\n\n\n\n

Por otro lado, el comportamiento a la baja de la inflaci\u00f3n, esperado en EE. UU. y evidenciado en Europa, le est\u00e1 permitiendo a los bancos centrales continuar con el desmontaje de su pol\u00edtica monetaria restrictiva, lo cual deber\u00eda apoyar el crecimiento de las econom\u00edas.<\/p>\n\n\n\n

En resumen, los fundamentos, en su mayor\u00eda, se movieron en una direcci\u00f3n que indica un mercado restringido por el lado del suministro, pero el anuncio relacionado con Arabia Saudita, parece haber mitigado esta perspectiva. La sola idea de una guerra de precios revirti\u00f3 instant\u00e1neamente la percepci\u00f3n del mercado.<\/p>\n\n\n\n

Debemos considerar que la noticia del cambio estrat\u00e9gico de la OPEP puede tratarse de un globo de ensayo y que realmente lo que est\u00e1 planteado es la instrumentaci\u00f3n de lo ya anunciado, o sea una apertura gradual por parte de la OPEP+: de unos 200 Mbpd a partir del mes de diciembre. <\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Geopol\u00edtica<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Es un lugar com\u00fan decir que la geopol\u00edtica contin\u00faa convulsa, aunque, por ahora, sin mayores consecuencias directas sobre el mercado petrolero. En todo caso, la situaci\u00f3n en Europa Oriental y en el Medio Oriente tiende a complicarse con los \u00faltimos eventos.<\/p>\n\n\n\n

Israel parece haber decidido que no puede seguir aguantando los ataques de Hezbollah desde el L\u00edbano, que requiere de un constante monitoreo y un costoso toma y dame controlado de misiles, sin solucionar el tema del destierro de sus habitantes fronterizos.<\/p>\n\n\n\n

Ya la detonaci\u00f3n de buscapersonas y walkie-talkies <\/em>hab\u00eda sido el comienzo de esta nueva pol\u00edtica hacia Hezbollah. Siguieron con los bombardeos t\u00e1cticos, incluyendo a la sede central de la organizaci\u00f3n, dando de baja a los principales comandantes de esta milicia. El s\u00e1bado 28 se confirm\u00f3 que el bombardeo a la sede central de Hezbollah alcanz\u00f3 al l\u00edder m\u00e1ximo, Has\u00e1n Nasrallah<\/a>, a pesar de estar en un b\u00fanker subterr\u00e1neo. Con este ataque, se presume que la mayor\u00eda de los altos mandos de la agrupaci\u00f3n chiita, patrocinada por el r\u00e9gimen teocr\u00e1tico de Ir\u00e1n, han sido eliminados en apenas dos semanas. De su estructura jer\u00e1rquica, solo parece haber sobrevivido Abu Ali Rida, tercero en la l\u00ednea de mando. <\/p>\n\n\n\n

No es la primera vez que Israel elimina a un jefe de Hezbollah. En 1992 hab\u00eda alcanzado a Abbas al-Musawi<\/a>, fundador de la organizaci\u00f3n. Las condiciones, ahora, son diferentes, ya que la cadena de mando quedo diezmada y sus comunicaciones inclusive con Ir\u00e1n est\u00e1n desarticuladas.  Reuters reporta que, como mecanismo preventivo, el l\u00edder supremo iran\u00ed, Al\u00ed Jamenei<\/a>, hab\u00eda sido trasladado a un lugar seguro dentro del pa\u00eds con medidas de seguridad reforzadas. Jamenei prometi\u00f3 vengarse de Israel y asegur\u00f3 que no ten\u00eda apuro en hacerlo. Sin embargo, los hut\u00edes de Yemen tomaron la iniciativa de la represalia, lanzando misiles contra el avi\u00f3n que transportaba a Netanyahu. Los misiles fueron interceptados por los sistemas de defensa israel\u00edes y en la ma\u00f1ana del domingo 29, la fuerza a\u00e9rea de Israel atac\u00f3 el puerto de Ras Isa, en el oeste de Yemen, donde se observan tanques de petr\u00f3leo en llamas. Las alarmas geopol\u00edticas se prendieron y es incierto cu\u00e1les podr\u00edan ser los pr\u00f3ximos pasos de ambos lados. No se puede descartar la utilizaci\u00f3n, por parte de Ir\u00e1n, del petr\u00f3leo como arma de venganza.<\/p>\n\n\n\n

En el frente ruso\/ucraniano, tambi\u00e9n se habla de una amenaza en ciernes. El presidente ruso, Vlad\u00edmir Putin, advirti\u00f3 que si los pa\u00edses occidentales autorizan a Ucrania a utilizar armamento de la OTAN en blancos en el territorio ruso, no dudar\u00e1 en utilizar armamento nuclear. En general, la advertencia fue interpretada como un bluf<\/em>, pero no se puede descartar totalmente cuando viene de un jefe de Estado que puede sentirse acorralado. De todas maneras, la situaci\u00f3n de Ucrania es bastante complicada ya que se ve dif\u00edcil que puedan recuperar el territorio que han perdido desde el 2014<\/p>\n\n\n\n

En resumen, los dos principales focos de conflictos b\u00e9licos podr\u00edan devenir en conflictos globales si alguno de los participantes cruza alguna l\u00ednea roja, cuya definici\u00f3n actualmente es menos que clara.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Comportamiento de los precios<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

La semana transcurri\u00f3 en un ambiente de volatilidad extrema de los precios petroleros. Durante los primeros d\u00edas, los est\u00edmulos monetarios en China, los inventarios de crudo y productos en EE. UU., la continua interrupci\u00f3n de la producci\u00f3n de Libia y los cierres preventivos por la presencia del hurac\u00e1n Helene, fortalecieron los precios, el Brent llegando a sobrepasar moment\u00e1neamente 75 d\u00f3lares por barril.<\/p>\n\n\n\n

Los precios cayeron alrededor de un 3\u202f% despu\u00e9s de que el Financial Times informara del posible cambio de estrategia por parte de Arabia Saudita, que el mercado petrolero tom\u00f3 como probable. El viernes, a medida que surg\u00edan diferentes interpretaciones y sin declaraciones directas de los \u00e1rabes, los precios iniciaron un modesto repunte, interrumpida por el cierre de los mercados, terminando la semana con una p\u00e9rdida neta en los precios.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed las cosas, el viernes 27 de septiembre los crudos marcadores Brent y WTI, se cotizaban en 71,98 y 68,18 d\u00f3lares por barril respectivamente, una ca\u00edda promedio de un 3,6 % con respecto a los cierres de la semana anterior.<\/p>\n\n\n\n

Los futuros del petr\u00f3leo crudo se movieron t\u00edmidamente el viernes, mientras los operadores de mercado esperaban una mayor confirmaci\u00f3n de que el l\u00edder de la OPEP, Arabia Saudita, y sus aliados planeaban aumentar la producci\u00f3n en diciembre. <\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Venezuela: Asamblea General de la ONU, un mal escenario para el r\u00e9gimen<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

En la Asamblea General de la ONU, en Nueva York, se evidenci\u00f3 presi\u00f3n adicional sobre el r\u00e9gimen. Tanto para iniciar la transici\u00f3n al nuevo gobierno ganador de las elecciones del 28 de julio, como tambi\u00e9n para poner fin a la represi\u00f3n generalizada y en particular la persecuci\u00f3n de l\u00edderes de la oposici\u00f3n democr\u00e1tica. Tambi\u00e9n, se exige la liberaci\u00f3n de \u201crehenes\u201d capturados bajo acusaciones sin pruebas y la larga lista de presos pol\u00edticos sin garant\u00edas procesales y de presunci\u00f3n de inocencia.<\/p>\n\n\n\n

El r\u00e9gimen y sus aliados contin\u00faan en su estrategia de desmentir los resultados electorales del 28 de julio y prosiguen en su empe\u00f1o de desmantelar la unidad de la oposici\u00f3n y manchar la reputaci\u00f3n del presidente electo,\u00a0Edmundo Gonz\u00e1lez Urrutia.\u00a0 Maduro lleg\u00f3 a decir esta semana que\u00a0Mar\u00eda Corina Machado\u00a0<\/strong>estaba preparando sus maletas para abandonar el pa\u00eds. De hecho, Machado contin\u00faa su campa\u00f1a interna con mucho coraje, mientras Gonz\u00e1lez se ha convertido en el abanderado de la causa en el exterior y mantiene una activa agenda para promocionar la transici\u00f3n pac\u00edfica por la que vot\u00f3 la gran mayor\u00eda de los venezolanos.<\/p>\n\n\n\n

Por el lado econ\u00f3mico, tambi\u00e9n el r\u00e9gimen sigue dando pasos hacia el desfiladero de una econom\u00eda nuevamente inflacionaria y probablemente estancada en cuanto a crecimiento. Por ahora, el ejecutivo se aferra a un elevado gasto p\u00fablico como mecanismo de mantener los niveles de consumo, mientras que mantienen el anclaje cambiario oficial, algo que luce imposible de sostener en el tiempo. La ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo e imposibilidad de obtener nuevas licencias OFAC para obtener pagos por las deudas de Petrocaribe, dan como resultado una escasez de divisas para alimentar las necesidades de la econom\u00eda. <\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Operaciones petroleras<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Esta semana se caracteriz\u00f3 por el arranque de algunos procesos en las refiner\u00edas de Paraguan\u00e1 y cortes el\u00e9ctricos recurrentes, aunque con pocos efectos sobre la producci\u00f3n y exportaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

La producci\u00f3n de crudo promedi\u00f3 ochocientos cuarenta y tres mil barriles por d\u00eda (843 Mbpd), en l\u00ednea con la tendencia de la semana anterior. La distribuci\u00f3n geogr\u00e1fica de la producci\u00f3n se muestra a continuaci\u00f3n. Chevron casi alcanza el nivel de producci\u00f3n que estimaban para fin de a\u00f1o, 197 Mbpd.<\/p>\n\n\n\n