{"id":23697,"date":"2024-10-16T06:12:36","date_gmt":"2024-10-16T10:12:36","guid":{"rendered":"https:\/\/energiesnet.com\/espanol\/?p=23697"},"modified":"2024-10-23T16:56:01","modified_gmt":"2024-10-23T20:56:01","slug":"el-mercado-petrolero-percibe-con-ambiguedad-los-riesgos-geopoliticos-m-juan-szabo-y-luis-a-pacheco","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/energiesnet.com\/espanol\/el-mercado-petrolero-percibe-con-ambiguedad-los-riesgos-geopoliticos-m-juan-szabo-y-luis-a-pacheco\/","title":{"rendered":"El mercado petrolero percibe con ambig\u00fcedad los riesgos geopol\u00edticos \u2013 M. Juan Szabo y Luis A. Pacheco"},"content":{"rendered":"\n
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Mientras el mercado petrolero observa con ansiedad el desarrollo del conflicto en el Medio Oriente, Venezuela contin\u00faa enmara\u00f1ada en una situaci\u00f3n pol\u00edtica y econ\u00f3mica sin que se defina todav\u00eda un destino claro<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Por M. Juan Szabo y Luis A. Pacheco<\/p>\n\n\n\n

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Panorama internacional<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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La anticipada represalia militar israel\u00ed, en respuesta al ataque misil\u00edstico de Ir\u00e1n de principios de octubre, ha controlado el sentimiento del mercado petrolero, que le asigna alguna probabilidad a que se afecten las instalaciones de producci\u00f3n y exportaci\u00f3n de los iran\u00edes. A pesar de que el ataque no se ha materializado hasta el momento de escribir, ya ha tenido efectos tangibles en la log\u00edstica petrolera mundial.<\/p>\n\n\n\n

Por otra parte, aunque el \u00faltimo hurac\u00e1n en el golfo de M\u00e9xico, Milton, de categor\u00eda 5, caus\u00f3 da\u00f1os considerables en el estado de Florida, no impact\u00f3 en forma perceptible la industria petrolera. La macroeconom\u00eda global se mantiene en estado de observaci\u00f3n, esperando el comportamiento de la inflaci\u00f3n: con tendencia a la baja en Europa; pero, en EE. UU. un poco m\u00e1s terca que los deseos de la Reserva Federal. Mientras tanto,  en China, la econom\u00eda sigue en estado de cuidado. Los precios del petr\u00f3leo se mantuvieron entre 78 y 80 d\u00f3lares por barril sin reaccionar al regreso de Libia a los mercados, ni a al incremento de los inventarios comerciales de crudo en EE. UU. <\/p>\n\n\n\n

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Geopol\u00edtica<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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Toda clase de especulaciones se tejieron despu\u00e9s de que el consejo de seguridad de Israel discutiera las opciones de respuesta al ataque con misiles de Ir\u00e1n, y que el ministro de Defensa, Yoav Gallant, dijera<\/a> que la respuesta de la naci\u00f3n ser\u00eda una sorpresa letal. Se mencionaba como posible fecha para el ataque el 7 de octubre, el aniversario de la incursi\u00f3n de Ham\u00e1s en Israel; tambi\u00e9n se baraj\u00f3 el 12 de octubre, la m\u00e1s importante de las festividades jud\u00edas, Yom Kipur, pero el ataque israel\u00ed sigue aun sin ejecutarse. <\/p>\n\n\n\n

La situaci\u00f3n mantiene en vilo a los pa\u00edses con intereses en la regi\u00f3n. La preocupaci\u00f3n mayor se centra en que un ataque a las instalaciones petroleras de Ir\u00e1n, particularmente a la terminal de exportaci\u00f3n de la isla de Kharg, que podr\u00eda desencadenar un conflicto m\u00e1s amplio y llevar a Ir\u00e1n a tratar de interrumpir el flujo de petr\u00f3leo a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz: 30\u202f% de la producci\u00f3n mundial de petr\u00f3leo fluye es exportada a trav\u00e9s de ese canal de navegaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

EE. UU. mand\u00f3 una flota de aviones de guerra a la regi\u00f3n. Arabia Saudita cerr\u00f3 su espacio a\u00e9reo para evitar ser percibidos como colaboradores con un potencial ataque israel\u00ed. Rusia, en la persona de Putin, est\u00e1 haciendo contactos personales con jefes de Estado regionales despu\u00e9s de reunirse con su hom\u00f3logo iran\u00ed, Masoud Pezeshkian. A su vez, China, el principal o casi \u00fanico receptor del crudo exportado por Ir\u00e1n, se preocupa por el potencial ataque al terminal de Kharg, y seguramente presiona por sus canales diplom\u00e1ticos. <\/p>\n\n\n\n

Los funcionarios estadounidenses creen que Israel ha decidido sobre los posibles objetivos a lo que apuntar\u00e1n en su respuesta al ataque de Ir\u00e1n, que estos funcionarios describen como infraestructura militar y energ\u00e9tica iran\u00ed. No hay indicios de que Israel apunte a instalaciones nucleares o lleven a cabo asesinatos, pero los funcionarios estadounidenses enfatizaron que los israel\u00edes no han tomado una decisi\u00f3n final. Por su lado, el gobierno iran\u00ed intensifica sus esfuerzos diplom\u00e1ticos buscando que la presi\u00f3n de otros pa\u00edses conduzca a Israel a minimizar el alcance de su respuesta.<\/p>\n\n\n\n

Despu\u00e9s de semanas de intensa diplomacia, destinada a asegurar un alto del fuego entre Israel y los militantes de Hezbollah, luce que EE. UU. ha optado por un enfoque completamente diferente: dejar que el conflicto en curso en el L\u00edbano se desarrolle. Ahora, los funcionarios estadounidenses han abandonado sus llamados a un alto el fuego, argumentando que las circunstancias han cambiado. El representante del Departamento de Estado, Matthew Miller, indic\u00f3 que: \u201cApoyamos que Israel lance estas incursiones para degradar la infraestructura de Hezbollah para que, en \u00faltima instancia, podamos obtener una resoluci\u00f3n diplom\u00e1tica\u201d. <\/p>\n\n\n\n

Por su lado, los rebeldes hut\u00edes se mantienen, activos lanzando misiles hacia Israel, que fueron interceptados en el camino y contin\u00faan con sus ataques, algo azarosos, al transporte mar\u00edtimo de la zona.<\/p>\n\n\n\n

En el frente ruso\/ucraniano, se reporta que Rusia lanz\u00f3 el jueves una ofensiva a gran escala en la regi\u00f3n de Kursk, rompiendo las defensas ucranianas, seg\u00fan fuentes tanto ucranianas como rusas. La aplicaci\u00f3n ucraniana, Deep State Map<\/a>, informa que las fuerzas ucranianas pueden haber perdido hasta 14,7 millas cuadradas de territorio en solo un d\u00eda y advierte de un posible cerco a las tropas ucranianas en ciertas \u00e1reas. De continuar este ataque ruso, podr\u00eda cambiar el balance relativamente estancado hasta ahora.<\/p>\n\n\n\n

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Fundamentos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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La preparaci\u00f3n para contrarrestar la represalia israel\u00ed ha alterado el funcionamiento del terminal de la Isla Kharg. La exportaci\u00f3n iran\u00ed, en los \u00faltimos d\u00edas, ha ca\u00eddo en cerca de setecientos mil barriles por d\u00eda (700 MBPD) con respecto al mes anterior. Un volumen que pr\u00e1cticamente compens\u00f3, barril por barril, el retorno del crudo libio al mercado.<\/p>\n\n\n\n

La invasi\u00f3n de Rusia a Ucrania ha provocado sucesivas oleadas de sanciones econ\u00f3micas occidentales; sin embargo, esto no ha afectado de manera importante la exportaci\u00f3n de crudo y productos rusos. Rusia ha sido capaz de armar una flota \u201cfantasma\u201d dispuesta a transportar crudo ruso a sus principales clientes, India y China. Menos conocido es que los pa\u00edses de Europa Este contin\u00faan recibiendo y procesando crudo ruso, al igual que lo hace Espa\u00f1a, aunque muy discretamente. En estos momentos preelectorales, EE. UU. parece permitir esta inefectividad de sus sanciones, ya que ayudan a mantener el suministro mundial sin mayores sobresaltos.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, la producci\u00f3n rusa ha ca\u00eddo un 13 % desde antes a la invasi\u00f3n (enero de 2022), hasta unos nueve millones cien mil barriles por d\u00eda (9,1 MMbpd).  Contrarrestar la declinaci\u00f3n de sus campos ha sido cuesta arriba debido a las dificultades para sustituir por productos nacionales las importaciones sancionadas de equipo y servicios petroleros. Para disfrazar este efecto, justifican la ca\u00edda con el cumplimiento de cuotas de la OPEP+.<\/p>\n\n\n\n

En Libia, las facciones en disputa por el control del pa\u00eds alcanzaron un acuerdo y el crudo comenz\u00f3 a fluir a los mercados, a un flujo estable de un mill\u00f3n doscientos mil barriles por d\u00eda (1,2 MMbpd).<\/p>\n\n\n\n

De acuerdo a la Agencia de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica<\/a> (EIA), los inventarios comerciales de crudo en EE. UU. aumentaron en cinco millones ochocientos mil barriles (5,8 MMbbls), en parte por menores niveles de refinaci\u00f3n. La agencia tambi\u00e9n report\u00f3 un incremento de cien mil barriles por d\u00eda (100 Mbpd) en la producci\u00f3n de crudo, aunque puede ser solo parte del ajuste peri\u00f3dico y c\u00e1lculo del inventario. El poco efecto que esta informaci\u00f3n tuvo sobre los mercados, probablemente se debi\u00f3 a que estaba acompa\u00f1ado de una ca\u00edda inusualmente grande de los inventarios de gasolina de seis millones de barriles (6,3 MMbbls). Baker Hughes<\/a> reporta un aumento de una unidad en los taladros activos en EE. UU., pero sin cambio en la actividad en la cuenca del P\u00e9rmico, la m\u00e1s importante de todas; tambi\u00e9n reporta un aumento de 16 unidades en el resto del mundo.<\/p>\n\n\n\n

Ha transcurrido casi un mes desde que el Banco Popular de China puso en marcha medidas de est\u00edmulo monetario. Los mercados financieros chinos y asi\u00e1ticos reaccionaron favorablemente; sin embargo, el entusiasmo inicial dio paso a las preocupaciones sobre si el est\u00edmulo anunciado se ejecutar\u00eda y si ser\u00eda lo suficientemente grande como para reactivar el crecimiento.<\/p>\n\n\n\n

El s\u00e1bado, 12 de octubre, del ministro de finanzas chino, Lan Foan, present\u00f3 el esperado anuncio de China<\/a> sobre sus planes de est\u00edmulo financiero. El anuncio se limit\u00f3 a reafirmar las intenciones del gobierno central, pero pocos detalles medibles que los inversores necesitan para justificar su continuada presencia en el segundo mercado burs\u00e1til m\u00e1s grande del mundo. Esta incertidumbre no representa una buena se\u00f1al para la futura demanda petrolera china. De hecho, seg\u00fan las \u00faltimas cifras publicadas por Reuters, las importaciones de petr\u00f3leo de China caen en septiembre por quinto mes consecutivo respecto al a\u00f1o anterior, una consecuencia de bajos m\u00e1rgenes de refinaci\u00f3n y mantenimiento en refiner\u00edas. <\/p>\n\n\n\n

El Banco Mundial advirti\u00f3<\/a>: \u201cDurante tres d\u00e9cadas, el crecimiento de China se ha extendido beneficiosamente a sus vecinos, pero el tama\u00f1o de ese \u00edmpetu ahora est\u00e1 disminuyendo\u201d. El reciente apoyo fiscal puede impulsar el crecimiento a corto plazo, pero el crecimiento a largo plazo depender\u00e1 de reformas estructurales m\u00e1s profundas.<\/p>\n\n\n\n

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Comportamiento de los precios<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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La posible represalia de Israel sobre Ir\u00e1n y el potencial efecto colateral ha hecho que los precios del crudo retornen a niveles cercanos a los 80 d\u00f3lares por barril; esto a pesar de varios empujes a la baja en los precios por eventos que amenazan la integridad de la demanda e, inclusive, se\u00f1ales de incremento en el suministro. El impacto de los riesgos geopol\u00edticos est\u00e1n por ahora en control de la percepci\u00f3n del mercado.<\/p>\n\n\n\n

A pesar de que los precios se erosionaron ligeramente el viernes, cerraron la semana con ganancias, al igual que la semana anterior, todo en funci\u00f3n de las tensiones geopol\u00edticas. As\u00ed las cosas, los crudos marcadores Brent y WTI, al cierre de los mercados el viernes 11 de octubre, se cotizaban en 79,04 y 75,56 d\u00f3lares por barril respectivamente, mostrando un incremento de poco m\u00e1s de un 1 % con respecto a la semana anterior; un aumento modesto dado el potencial impacto de la tensi\u00f3n en el Medio Oriente.<\/p>\n\n\n\n

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Venezuela, sin progreso visible<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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La semana estuvo caracterizada por relativamente pocos sucesos relacionados con la resoluci\u00f3n de la crisis pol\u00edtica, y el mucho uso de los medios controlados por el r\u00e9gimen para distraer al pa\u00eds, con base en noticias escandalosas y la Navidad m\u00e1s extensa del mundo cristiano. El paso del tiempo acorta la estrecha la ventana para una negociaci\u00f3n para la transici\u00f3n. Tanto Nicol\u00e1s Maduro como Edmundo Gonz\u00e1lez afirman que se juramentar\u00e1n como presidentes, el 10 de enero del 2025.<\/p>\n\n\n\n

Algunos observadores opinan que Edmundo Gonz\u00e1lez, para efectos de efectividad pol\u00edtica, est\u00e1 siguiendo la letra del infame documento firmado en la embajada espa\u00f1ola en Caracas, donde indicaba que tendr\u00eda una actividad p\u00fablica limitada. Se menciona, en apoyo de esa observaci\u00f3n, el hecho de que el presidente electo no se dirigi\u00f3 a los asistentes en un reciente acto multitudinario en la capital espa\u00f1ola, ni ha viajado o dado ruedas de prensa en persona. Mientras, en Venezuela, Mar\u00eda Corina Machado contin\u00faa en su campa\u00f1a para mantener la esperanza de lo que para ella es el inevitable cambio pol\u00edtico.  Por su parte, el canciller de la Uni\u00f3n Europea, Josep Borrell, y el jefe de la misi\u00f3n norteamericana a para Venezuela, Francisco Palmieri parecen estar de acuerdo que la presi\u00f3n internacional es fundamental en la resoluci\u00f3n del conflicto.<\/p>\n\n\n\n

En Espa\u00f1a se revivi\u00f3 el esc\u00e1ndalo de la visita de la vicepresidenta Delcy Rodr\u00edguez al aeropuerto de Barajas, en el 2020, conocido como el \u201cDelcygate\u201d; m\u00e1s ligado a la diatriba interna en el pa\u00eds ib\u00e9rico que a la pol\u00edtica venezolana. El presidente de la Asamblea Nacional, Jorge Rodr\u00edguez, en una evidente estrategia de distracci\u00f3n, volvi\u00f3 a exigir la ruptura de todo tipo de relaciones con Espa\u00f1a; una reiteraci\u00f3n de una anterior resoluci\u00f3n de la Asamblea Nacional a tal efecto. En esa ocasi\u00f3n, Rodr\u00edguez, Jorge, hab\u00eda olvidado que Venezuela depende en gran parte de la gasolina que trae Repsol, las divisas que vienen de Repsol, y que la cancelaci\u00f3n de los numerosos vuelos entre los dos pa\u00edses, dejar\u00eda al pa\u00eds casi totalmente aislado. Para sosiego del r\u00e9gimen, Rodr\u00edguez, Delcy, en su capacidad de reci\u00e9n estrenada ministra de petr\u00f3leo, r\u00e1pidamente desactiv\u00f3 la bomba sembrada por su hermano y se reuni\u00f3 con Repsol. Le record\u00f3 a la compa\u00f1\u00eda espa\u00f1ola que su gobierno acaba de extender los l\u00edmites del bloque que Repsol opera en el occidente del pa\u00eds, y que dicha extensi\u00f3n inclu\u00eda acceso a los mejores yacimientos de la cuenca del lago de Maracaibo. <\/p>\n\n\n\n

En el aspecto econ\u00f3mico, la pol\u00edtica s\u00ed ha tenido cambios. Tal como lo mencionamos la semana pasada, la combinaci\u00f3n de anclaje cambiario y niveles elevados de gasto p\u00fablico, sin aumento de la disponibilidad de divisas, era una proposici\u00f3n insostenible. De manera que, en primera instancia, el gasto p\u00fablico fue reducido hasta donde da la cobija, en casi un 30 %. El viernes pasado, se devalu\u00f3 el Bol\u00edvar con respecto al d\u00f3lar oficial en un 3,4 %. El subterfugio utilizado por el Banco Central (BCV) fue la \u201csubasta\u201d a la banca de MM$ 30 a una tasa cercana a 40 bol\u00edvares por d\u00f3lar en un proceso con un piso de 39 bol\u00edvares. Esto cerr\u00f3 la brecha entre el oficial y el paralelo a un 22 %, un 4 % menos que el d\u00eda anterior.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n se restringi\u00f3 la liquidez por la v\u00eda de la eliminaci\u00f3n de las rebajas aplicadas al encaje bancario, revirtiendo la tendencia a partir de julio de 2024 y que hab\u00eda permitido a la banca dar mayores cr\u00e9ditos. En todo caso, se trata de solo medidas paliativas a una econom\u00eda enferma de gravedad.<\/p>\n\n\n\n

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Operaciones petroleras<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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Las \u00fanicas empresas mixtas que han estado aumentando su producci\u00f3n son las operadas por Chevron y Repsol. Ni siquiera Maurel & Prom, generalmente mencionada en el mismo grupo, ha tenido un efecto marcado sobre la producci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

La producci\u00f3n en los primeros d\u00edas de octubre promedi\u00f3 ochocientos cuarenta y seis mil barriles por d\u00eda (846 Mbpd), ligeramente superior al cierre de la semana pasada. La distribuci\u00f3n geogr\u00e1fica de la producci\u00f3n promedio se desglosa a continuaci\u00f3n:<\/p>\n\n\n\n

Occidente 193 (Chevron 89)<\/p>\n\n\n\n

Oriente 139<\/p>\n\n\n\n

Faja del Orinoco 514 (Chevron 110)<\/p>\n\n\n\n

TOTAL<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong>846 (Chevron 199)<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El nivel de procesamiento de las refiner\u00edas nacionales se situ\u00f3 en 187 mil barriles diarios de crudo y productos intermedios, con un rendimiento en t\u00e9rminos de gasolina y di\u00e9sel de 58 Mbpd y 71 Mbpd respectivamente. La demanda interna de gasolina se estima se sit\u00faa entre los 120 Mbpd  y 140 Mbpd, por lo tanto, para satisfacerla el pa\u00eds depende de los trueques de petr\u00f3leo por gasolina que ejecuta Repsol.<\/p>\n\n\n\n

Las exportaciones de octubre se mantienen en l\u00ednea a los planes de exportaci\u00f3n del mes de 660 Mbpd, en parte para aliviar los abultados inventarios en el terminal de Jose.<\/p>\n\n\n\n

La semana pasada informamos que Repsol hab\u00eda cargado 100 Mbpd de crudo con destino a Espa\u00f1a. En realidad, parte del volumen levantado, unos 45 Mbpd, fueron llevados a EE. UU., espec\u00edficamente la parte utilizada para el trueque por gasolina, el resto del volumen se envi\u00f3 a Espa\u00f1a. <\/p>\n\n\n\n

 En el mes de septiembre, las deudas de PDVSA con Chevron y Repsol fueron reducidas en unos noventa millones de d\u00f3lares americanos (90 MM$), de un total inicial de alrededor de tres mil millones de d\u00f3lares (3 MMM$), entre las dos empresas.  <\/p>\n\n\n\n

La empresa Jindal de India, que recientemente fue escogida como Socio B en la Empresa Mixta (EM) PetroCede\u00f1o, ha anunciado su retiro del proyecto. Aunque p\u00fablicamente no se dieron razones para tal decisi\u00f3n, se presume que no llegaron a acuerdos en las negociaciones de los contratos aplicables al manejo de las operaciones. Recordemos que el retiro de TotalEnergies y Equinor de esa misma empresa estuvo asociado a diferencias con PDVSA en cuanto a la operaci\u00f3n segura del \u201cmejorador\u201d, cosa que debe haber aparecido en el proceso de due diligence<\/em> de la empresa india. Adem\u00e1s, es natural que con el mayor riesgo pa\u00eds, producto de la incertidumbre pol\u00edtica y jur\u00eddica, los inversionistas busquen rendimientos muy superiores para compensar los riesgos inherentes a invertir en Venezuela.<\/p>\n\n\n\n

_________________________________________________________<\/p>\n\n\n\n

Juan Szabo<\/strong> <\/em>es ingeniero Mec\u00e1nico\/Petrolero con B.S. y se M.S. de la Universidad de Houston con m\u00e1s 50 a\u00f1os de experiencia en empresas de servicios petroleros, empresas integradas internacionales, empresas nacionales, peque\u00f1as empresas p\u00fablicas y privadas. Ha asesorado en temas de energ\u00eda a empresas petroleras, fondos de inversi\u00f3n e instituciones multinacionales. Luis A. Pacheco<\/em><\/strong>, Nonresident Fellow, Center for Energy Studies, Rice\u2019s University Baker Institute for Public Policy. Los puntos de vista expresados no necesariamente son los de EnergiesNet.com.<\/p>\n\n\n\n

Nota del Editor: Este art\u00edculo fue originalmente publicado en La Gran Aldea, <\/em>el 15 de octubre del 2024. Reproducimos el mismo en beneficio de los lectores. EnergiesNet.com no se hace responsable por los juicios de valor emitidos por sus colaboradores y columnistas de opini\u00f3n y an\u00e1lisis.<\/p>\n\n\n\n

El mercado percibe con ambig\u00fcedad los riesgos geopol\u00edticos – La Gran Aldea<\/a><\/p>\n\n\n\n

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energiesnet.com 16 10 2024<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Por M. Juan Szabo y Luis A. Pacheco Panorama internacional La anticipada represalia militar israel\u00ed, en respuesta al ataque misil\u00edstico de Ir\u00e1n de principios de octubre, ha controlado el sentimiento del mercado petrolero, que le asigna alguna probabilidad a que se afecten las instalaciones de producci\u00f3n y exportaci\u00f3n de los iran\u00edes. A pesar de que …<\/p>\n

El mercado petrolero percibe con ambig\u00fcedad los riesgos geopol\u00edticos \u2013 M. Juan Szabo y Luis A. Pacheco<\/span> Leer m\u00e1s »<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":23698,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"default","ast-global-header-display":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","footnotes":""},"categories":[40],"tags":[],"class_list":["post-23697","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-puntos-de-vista"],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t