{"id":24947,"date":"2025-02-17T09:16:10","date_gmt":"2025-02-17T13:16:10","guid":{"rendered":"https:\/\/energiesnet.com\/espanol\/?p=24947"},"modified":"2025-02-17T09:26:22","modified_gmt":"2025-02-17T13:26:22","slug":"metrogas-y-transener-proyecciones-2025-tras-un-2024-explosivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/energiesnet.com\/espanol\/metrogas-y-transener-proyecciones-2025-tras-un-2024-explosivo\/","title":{"rendered":"Argentinas Metrogas y Transener: Proyecciones 2025 tras un 2024 Explosivo"},"content":{"rendered":"\n

En 2024 las acciones de la transportadora de energ\u00eda el\u00e9ctrica aumentaron 111%, mientras que en el caso de la distribuidora la suba fue del 139%. En lo que va de este a\u00f1o el desempe\u00f1o es a la baja<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Tanto Transener como Metrogas atraviesan un proceso de venta (Erika Gerdemark\/Bloomberg)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Mariano Espina, Bloomberg Linea <\/p>\n\n\n\n

BUENOS AIRES
EnergiesNet.com 17 02 2025 <\/p>\n\n\n\n

La correcci\u00f3n que han atravesado las acciones argentinas<\/a> en las primeras semanas del 2025, tras un 2024 alcista,<\/a> convoca a la prudencia en algunos de los activos. En particular en las empresas energ\u00e9ticas del sector regulado, mientras se desarrolla el proceso de revisi\u00f3n tarifaria que definir\u00e1 el futuro de las tarifas de los servicios.<\/p>\n\n\n\n

El precio de las acciones de Metrogas (METR<\/a>) y Transener (TRAN<\/a>), las empresas de distribuci\u00f3n de gas y transporte de energ\u00eda el\u00e9ctrica, han mejorado significativamente durante el a\u00f1o que pas\u00f3 y se mantienen en precios -relativos- altos pese a la baja de las \u00faltimas semanas. El crecimiento desde el 14 de febrero de 2024 al 13 de febrero del 2025 ha sido del 111% para Transener y del 139% para Metrogas.<\/p>\n\n\n\n

No obstante, la correcci\u00f3n impact\u00f3 en una ca\u00edda del 11,49% para la distribuidora de gas en lo que va del corriente a\u00f1o y del 9,09% para la transportadora. Ambas empresas, adem\u00e1s de estar reguladas, tienen otro punto en com\u00fan: est\u00e1n atravesando un proceso de venta de activos.<\/p>\n\n\n\n

Son procesos distintos. En el caso de Transener, Enarsa (empresa sociedad del Estado) puso a la venta sus acciones en Citelec,<\/a> la controlante de la transportadora. Citelec tiene el 51% de las acciones de Clase A y el 3,37% de las de Clase B, distribuidas en partes iguales entre Enarsa y Pampa Energ\u00eda (PAMP<\/a>), el holding de Marcelo Mindlin.<\/p>\n\n\n\n

Mientras que Metrogas es controlada por YPF, la petrolera argentina que tiene al Estado Nacional como principal accionista. YPF decidi\u00f3 desprenderse de Metrogas para enfocar sus inversiones en Vaca Muerta.<\/a> No obstante, a\u00fan no ha avanzado en el proceso de venta.<\/p>\n\n\n\n

Para ambas empresas ser\u00e1 determinante lo que suceda en las pr\u00f3ximas semanas en las audiencias p\u00fablicas convocadas por el Ente nacional Regulador de Gas y el Ente Nacional Regulador de la Electricidad, que discutir\u00e1n la revisi\u00f3n quinquenal tarifaria (RQT), un proceso que determina el costo del servicio y las inversiones requeridas, entre otros aspectos, para los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

Ese proceso dar\u00e1 m\u00e1s previsibilidad a los n\u00fameros de la compa\u00f1\u00eda. El rumbo alcista de las acciones de ambas compa\u00f1\u00edas se explica en parte en los aumentos en las tarifas de gas y luz<\/a> que determin\u00f3 el Gobierno de Javier Milei <\/a>durante el 2024. No obstante, estos aumentos son discrecionales y se definen mes a mes.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 dicen los mercados sobre Transener y Metrogas?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

El grupo financiero AdCap, en su cobertura a Transener, recomend\u00f3 mantener la posici\u00f3n en Transener, \u201chasta que haya mayor claridad sobre el RQT y el financiamiento de los proyectos de crecimiento, un precio objetivo de ARS2.900 para 2025, lo que implica un potencial de alza del 15% respecto a su precio actual\u201d.<\/p>\n\n\n\n

La tesis de AdCap se basa en el mejorado marco regulatorio sobre estos servicios, una generaci\u00f3n de flujo de caja constante y distribuciones de dividendos regulares. Hay un pero. Y en este caso, responde a que el crecimiento futuro depende de inversiones p\u00fablicas o privadas para expandir la red de transmisi\u00f3n. Y si bien hay proyectos del Gobierno para convocar a licitaciones que vayan en este sentido, a\u00fan no se ha avanzado.<\/p>\n\n\n\n

Respecto a la RQT, AdCap advierte sobre una posible baja a la tasa de rentabilidad sobre activos en t\u00e9rminos reales (WACC). Algo que ya se ha determinado para las distribuidoras de energ\u00eda el\u00e9ctrica. <\/a>La posible reducci\u00f3n del WACC regulatorio despu\u00e9s de impuestos podr\u00eda ser al 6,1%, desde el 7,7% en 2017 y el 10,14% a finales de 2024. \u201cSi este cambio se lleva a cabo, podr\u00eda afectar negativamente los futuros flujos de ingresos y la valoraci\u00f3n de Transener\u201d, dijo el grupo financiero.<\/p>\n\n\n\n

\u201cSin embargo, esperamos que la RQT final restablezca las tarifas m\u00e1s cercanas a los niveles de 2017 (actualmente al 75-80% de dichos niveles), mejorando la visibilidad del flujo de caja a largo plazo de la compa\u00f1\u00eda\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

En el caso de Metrogas, AdCap se\u00f1al\u00f3 que en la relaci\u00f3n precios\/beneficios la distribuidora \u201cha mejorado significativamente desde su posici\u00f3n anterior\u201d. Sin embargo, marca que ahora la empresa cotiza con una valoraci\u00f3n media en relaci\u00f3n con su sector, especialmente tras la reciente correcci\u00f3n del sector.<\/p>\n\n\n\n

\u201cCreemos que con la normalizaci\u00f3n del EBITDA prevista para 2025, la empresa deber\u00eda cotizar a un m\u00faltiplo EV\/EBITDA de 4,9 veces (actualmente cotiza a 6,0)\u201d, dice el informe. Y dado que las hom\u00f3logas latinoamericanas cotizan actualmente en torno a 6,3 veces, y asumiendo una contracci\u00f3n del 10% para 2025, \u201cparece probable un m\u00faltiplo EV\/EBITDA de 5,7 veces\u201d. De suceder, sugiere, seg\u00fan AdCap, \u201cuna subida limitada en relaci\u00f3n con las valoraciones regionales\u201d.<\/p>\n\n\n\n

bloomberglinea.com 14 02 2025<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

En 2024 las acciones de la transportadora de energ\u00eda el\u00e9ctrica aumentaron 111%, mientras que en el caso de la distribuidora la suba fue del 139%. En lo que va de este a\u00f1o el desempe\u00f1o es a la baja Mariano Espina, Bloomberg Linea BUENOS AIRES EnergiesNet.com 17 02 2025 La correcci\u00f3n que han atravesado las acciones argentinas en …<\/p>\n

Argentinas Metrogas y Transener: Proyecciones 2025 tras un 2024 Explosivo<\/span> Leer m\u00e1s »<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":24948,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"default","ast-global-header-display":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","footnotes":""},"categories":[30],"tags":[],"class_list":["post-24947","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-top-news"],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t