{"id":4971,"date":"2022-02-10T05:52:35","date_gmt":"2022-02-10T09:52:35","guid":{"rendered":"https:\/\/energiesnet.com\/espanol\/?p=4971"},"modified":"2022-02-10T05:52:37","modified_gmt":"2022-02-10T09:52:37","slug":"lula-promete-combustible-barato-pero-amenaza-millonarios-dividendos-de-petrobras","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/energiesnet.com\/espanol\/lula-promete-combustible-barato-pero-amenaza-millonarios-dividendos-de-petrobras\/","title":{"rendered":"Lula promete combustible barato pero amenaza millonarios dividendos de Petrobras"},"content":{"rendered":"\n

Un regreso a esa pol\u00edtica podr\u00eda significar gasolina de menor costo para los consumidores de Brasil, pero tambi\u00e9n un alto a los fuertes dividendos de la petrolera estatal<\/p>\n\n\n\n

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(Andre Motta de Souza)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Por Vinicius Andrade y Peter Millard\/Bloomberg<\/p>\n\n\n\n

RIO
EnergiesNet.com 10 02 2022<\/p>\n\n\n\n

Bloomberg \u2014 En los \u00faltimos cuatro a\u00f1os, la compa\u00f1\u00eda petrolera estatal de Brasil, Petrobras (PETR4), pas\u00f3 de ser el productor de petr\u00f3leo m\u00e1s endeudado del mundo a generar ganancias para los inversionistas. Una controversia sobre los precios del combustible en la campa\u00f1a electoral del pa\u00eds sudamericano es una se\u00f1al de que los buenos tiempos pueden no durar.

El aumento de los precios de las gasolinas est\u00e1 enojando a los votantes. El expresidente Luiz Inacio Lula da Silva, quien es el favorito para ser elegido el pr\u00f3ximo l\u00edder de Brasil en octubre, propone que la compa\u00f1\u00eda ofrezca combustible a precios por debajo del mercado que anteriormente empobrecieron al gigante petrolero. Eso es lo que sucedi\u00f3 entre 2011 y 2015, cuando el Partido de los Trabajadores de Lula estaba en el poder<\/p>\n\n\n\n

Un regreso a tales pol\u00edticas podr\u00eda significar gasolina barata para los consumidores brasile\u00f1os, pero tambi\u00e9n un alto a los fuertes dividendos que Petrobras ha estado pagando. Las acciones tocaron m\u00ednimos de sesi\u00f3n a principios de este mes despu\u00e9s de que Lula dijera que la compa\u00f1\u00eda no deber\u00eda vender combustible vinculado a los precios internacionales m\u00e1s altos para enriquecer a los inversores<\/p>\n\n\n\n

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Expresidente Lula da Silva habla en la sede del sindicato de trabajadores del metal, en Sao Bernardo do Campo, Sao Paulo state, Brazil, el 29 de enero. (Victor Moriyama\/Bloomberg)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

\u00abHay mucho valor por extraer en los pr\u00f3ximos 12 meses y tenemos exposici\u00f3n a Petrobras, pero hemos cubierto nuestra posici\u00f3n larga en la acci\u00f3n para poder defendernos de cualquier posible ca\u00edda\u201d, dijo Andre Caldas, un gestor de carteras en Clave Capital en Sao Paulo. \u201cDespu\u00e9s de todo, es un a\u00f1o electoral\u201d.

Valuaciones Baratas<\/strong>

Desde que el Partido de los Trabajadores perdi\u00f3 el poder en 2016, dos gobiernos pro empresas han transformado a Petrobras en un equipo m\u00e1s eficiente y rentable. Bajo un CEO designado por el presidente Jair Bolsonaro, el titular socialmente conservador que constantemente ha seguido a Lula en las encuestas, la compa\u00f1\u00eda est\u00e1 vendiendo combustible a precios internacionales, y el petr\u00f3leo se est\u00e1 disparando. La firma tambi\u00e9n recort\u00f3 personal y redujo el tama\u00f1o de divisiones menos rentables como refinaci\u00f3n y biocombustibles.

Los inversores acudieron en masa a la empresa, atra\u00eddos por la promesa de pagos masivos de dividendos. Las acciones han subido un 11% este a\u00f1o.
Hay razones para quedarse con las acciones a pesar de las preocupaciones sobre el a\u00f1o electoral. La relaci\u00f3n precio-beneficio de Petrobras es solo una fracci\u00f3n de la de sus competidores estadounidenses y europeos, y menor que la de sus contrapartes controladas por el Estado ruso y chino. Tambi\u00e9n est\u00e1 bien posicionado para aprovechar los precios m\u00e1s altos del petr\u00f3leo porque ha seguido desarrollando campos gigantes en aguas profundas durante la pandemia de Covid-<\/p>\n\n\n\n

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Se ven baratas<\/strong> La relaci\u00f3n precio\/ganancias de Petrobras es inferior a la de sus pares (Fuente: Datos de Bloomberg)

A\u00fan as\u00ed, no es solo la pol\u00edtica de precios del combustible lo que preocupa bajo una administraci\u00f3n de Lula. Tambi\u00e9n podr\u00eda obligar a Petrobras a construir nuevas refiner\u00edas que no tienen sentido econ\u00f3mico, dijo Daniel Sensel, analista de inversiones de Emso Asset Management con sede en Nueva York. Guilherme Mello, asesor econ\u00f3mico de Lula, dijo a Bloomberg en una entrevista que si Petrobras tuviera m\u00e1s capacidad de refinaci\u00f3n no tendr\u00eda que depender de las costosas importaciones de combustible que est\u00e1n alimentando la inflaci\u00f3n.

\u201cParece m\u00e1s probable que esta forma de gesti\u00f3n va a cambiar\u201d, dijo Sensel. Petrobras no ser\u00eda \u201ctan independiente\u201d.

Recomendaci\u00f3n de Compra<\/strong>

Goldman Sachs (GS) mantiene su recomendaci\u00f3n de \u2018comprar\u2019 para Petrobras a pesar de las declaraciones de Lula sobre el precio del combustible. Incluso si la compa\u00f1\u00eda aumenta las inversiones en refinaci\u00f3n y vende combustible por debajo de la paridad

internacional para brindar alivio a los consumidores, en el peor de los casos, borrar\u00eda el flujo de caja libre de la compa\u00f1\u00eda, en lugar de convertirlo en negativo como sucedi\u00f3 hace una d\u00e9cada, dijo el banco en una nota de investigaci\u00f3n del 2 de febrero. El directorio de Petrobras tambi\u00e9n tendr\u00eda que cambiar los estatutos dise\u00f1ados para evitar que el gobierno fije los precios del combustible, dijo el banco.

Si bien Bolsonaro tambi\u00e9n critic\u00f3 duramente la pol\u00edtica de precios de Petrobras, no lleg\u00f3 a intervenir en la empresa estatal. El CEO, Joaquim Silva e Luna, se comprometi\u00f3 a continuar con el seguimiento de las tasas internacionales.

\u201cEs dif\u00edcil predecir c\u00f3mo ser\u00e1 la pol\u00edtica de combustible de Petrobras a partir de 2023, con Lula indicando que har\u00eda algunos cambios\u201d, dijo William Leite, fundador y gerente de cartera de Helius Capital. \u201cPero hasta entonces, habr\u00e1 pagado tantos dividendos,
devolviendo tanto capital a los tenedores, que eso ser\u00e1 suficiente para compensar todos estos riesgos\u201d, dijo Leite, que posee acciones de Petrobras.
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\"Dividendos
\u00bfDurar\u00e1?<\/strong> Subsidios al combustible ponen en riesgo los dividendos Fuente: Datos de Bloomberg *12 meses hasta el 30 de septiembre.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

bloomberg.com 09 02 2022<\/p>\n\n\n\n

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