Vinícius Andrade, Bloomberg News

RIO
EnergiesNet.com 20 04 2022

Los inversionistas de la empresa eléctrica brasileña Eletrobras, controlada por el Estado, están a la espera de un fallo clave que podría permitir al gobierno avanzar en el tan esperado plan de privatización de la compañía.

El gobierno del presidente Jair Bolsonaro busca privatizar Eletrobras a través de un aumento de capital en el que la participación del Estado terminaría diluida, cediendo efectivamente el control de la firma con sede en Río de Janeiro, aunque conservando algunos derechos de veto. Los legisladores aprobaron el proceso de venta el año pasado, pero el Tribunal de Cuentas de Brasil aún debe dar su visto bueno. El TCU, como se conoce al tribunal, tiene previsto debatir el tema el miércoles, incluido el precio mínimo de la oferta.

Las acciones ordinarias de Eletrobras podrían valer hasta 67,6 reales (14,55 dólares) si la privatización tiene éxito, según estimaciones de Goldman Sachs Group Inc. Esto supone un aumento potencial del 59% respecto al cierre del lunes y se acerca a las previsiones anteriores de Itau BBA y Bank of America Corp.

Si la venta se lleva a cabo, «vemos una oportunidad para que la empresa busque ganancias de eficiencia y acerque los niveles operativos a los de los actores privados», escribieron los analistas de Goldman Sachs dirigidos por Pedro Manfredini en un informe del 11 de abril, reafirmando una calificación equivalente a la de compra para la acción.

Sin embargo, la venta no es un hecho. A pesar de un reciente repunte, las acciones siguen estando un 12% por debajo de su máximo histórico intradía, lo que refleja cierto escepticismo sobre el avance de la privatización. El Gobierno corre contrarreloj para llevar a cabo la venta de acciones antes de que se desate la volatilidad de cara a las elecciones presidenciales de octubre, y un proceso de aprobación de TCU más largo de lo esperado podría mermar el entusiasmo de los inversores. Los funcionarios del gobierno han estado esperando que la venta recaude unos 67.000 millones de reales, o unos 14.400 millones de dólares.

Si la oferta no se produce antes del 13 de mayo, Eletrobras tendrá que actualizar el prospecto de venta con los resultados del primer trimestre, retrasando la operación al tercer trimestre, más cerca de las elecciones. En la sesión del miércoles del TCU, uno de los ministros del tribunal podría pedir más tiempo para revisar el asunto, según un informe de Bloomberg News.

Eletrobras sigue siendo «un caso binario con más potencial de valor alcista que sólo puede desbloquearse con una privatización exitosa en los próximos meses», escribieron los analistas de JPMorgan Chase & Co. dirigidos por Fernando Abdalla en un informe del 18 de abril. El precio objetivo del banco, de 50 reales, asume una probabilidad del 50% de que la privatización se lleve a cabo.

«Si la privatización no se lleva a cabo en 2022 y el próximo presidente decide suspender el proceso, prevemos riesgos a la baja para nuestra valoración», escribió el equipo.

bloomberg.com 19 04 2022 Traducido por Elio Ohep, editor de EnergiesNet.com